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Lettre mensuelle, mars 2025

Dernière mise à jour : 13 mars


Dans la dernière édition de notre lettre mensuelle :


Editorial


Les « Trump trades » remis en question

  • Acheter les cryptos & Tesla / vendre Chine & Europe ;

  • La stratégie momentum mise à mal ; et

  • Le marché dicte le ton des analystes et non l’inverse.


Quelles conséquences attendre sur les marchés ?

A fin 2024, nous avions « osé » une recommandation à rester diversifié, en relevant que les actions chinoises et helvétiques pourraient être de bonnes surprises en 2025. Après avoir « souffert » en 2024, le bon sens est de retour en 2025 et c’est tant mieux.

- par Kim Muller, CIO (Suisse)


Evaluation de la situation économique

L’économie européenne se stabilise sans briller, alors qu’aux US, le secteur des services et la confiance du consommateur donnent quelques signes d’essoufflement. En Allemagne, les élections débouchent sur un paysage remanié.

  • L’économie européenne moins faible qu’attendu ;

  • Chaos dans le marché physique de l’or ; et

  • L’Europe ne peut pas remplacer l’aide américaine.

 

Qu’en est-il de la politique monétaire de la BNS ?

La BNS vient d’annoncer un spectaculaire bénéfice de 80.7 milliards pour 2024, dont 3 milliards seront distribués à la Confédération et aux Cantons. Ce montant est toutefois à mettre en contexte avec la perte historique subie en 2022 de -132.5 milliards, « annus horribilis » de référence.

Ce résultat est naturellement le bienvenu et permettra à la BNS d’envisager l’avenir avec plus de sérénité. Il lui permettra également d’appliquer sa politique monétaire future sans entrave.



Les marchés financiers au cours du mois

Les marchés ations européens et chinois en verve, alors que les indices américains stagnent, plombés par les Mag 7. Les rendements obligataires refluent, dans la foulée de données économiques américaines moins éclatantes.

  • La surperformance européenne continue, la Chine suit ;

  • Baisse des rendements US sur fond de « ralentissement » ; et

  • L’or consolide (légèrement) sa hausse récente.

 

Nos convictions

Nos convictions pour les marchés financiers - Probus Pleion, lettre mensuelle de mars 2025

Commentaires sur les décisions de placement

Le choc DeepSeek continue de peser sur la tech US, alors que les titres européens poursuivent leur rattrapage. Nestlé réveille le SMI et les techs chinoises font flamber la cote du Hang Seng. L’or au-dessus de son top d’octobre, alors que l’immobilier résidentiel allemand peine à décoller.

  • Actions ;

  • Obligations ;

  • Métaux précieux, immobilier coté en bourse (REIT) ; et

  • Devises.

 

Résumé des performances

  • Les performances actions ; et

  • Les performances des obligations, devises et matières premières.




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