Lettre mensuelle, février 2026
- Matthieu
- il y a 3 jours
- 4 min de lecture
Editorial
On ne s’est pas ennuyé en janvier!
Un marché hyperactif balloté par la géopolitique.
Trump bouscule tous les codes à Davos.
Le marché devient « fou » face aux métaux précieux.
Quelles conséquences attendre sur les marchés ?
Cette « orgie » d’annonces média ques et de mouvements erratiques au sein des marchés nous oblige à garder le cap et à ne pas céder aux décisions d’investissement à l’emporte-pièce. L’année est encore longue et les opportunités nombreuses.
- par Kim Muller, CIO (Suisse)
Evaluation de la situation économique
Les dernières données économiques en provenance des US et de l’Europe pointent vers une accélération de l’embellie entrevue ces derniers mois. Le « chahut » géopolitique n’entrave pas (pour l’instant) ces bons chiffres.
La croissance économique rebondit en Europe et aux US.
L'Hôtel des Monnaies des États-Unis suspens ses ventes.
Trump nomme son candidat à la Présidence de la Fed.
Qu’en est-il de la politique monétaire de la BNS ?
L’inflation en Suisse a nettement fléchi en 2025, pour s’afficher en moyenne à 0.2% contre 1.1% en 2024. Les prix des biens importés ont baissé de 1.6%, alors qu’au niveau domestique, la hausse n’a été que de 0.7% en moyenne. Dans ce contexte, la force du franc a de nouveau produit son effet déflationniste et demeurera une fois encore un des principaux axes de vigilance de la BNS pour éviter une spirale déflationniste. Un retour aux taux négatifs ne peut être exclu en 2026, mais n’est évidemment pas souhaitable.
Les marchés financiers au cours du mois
Les marchés actions sont positifs en janvier, mais les actions US continuent de sous-performer le ‘reste du monde’. Les métaux précieux dans tous leurs états, alors que la défiance envers les monnaies fiduciaires se poursuit.
La « fatigue » des Mag 7 pèse sur les indices US.
Après un pic « groenlandais », le marché se calme.
L’argent prend des allures de crypto monnaie.
Nos convictions
Commentaires sur les décisions de placement
Le chaos géopolitique orchestré par Donald Trump bat son plein. Les marchés actions ont débuté l’année sur une note positive, mais la rotation en faveur des cycliques et des titres value se poursuit. Le marché des métaux précieux flambe, puis s’effondre sous le poids des positions spéculatives. Le dollar poursuit son chemin de croix.
Actions.
Obligations.
Métaux précieux, immobilier coté en bourse (REIT).
Devises.
Résumé des performances
Actions.
Obligations, devises et matières premières.
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