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Les anticipations d'inflation augmentent un peu partout et poussent fortement les rendements obligataires à la hausse. Les cours de l'énergie et du carburant en particulier atteignent des sommets, tant en Europe qu'aux Etats-Unis, faisant craindre des mouvements sociaux. Le pouvoir d'achat du consommateur souffre, surtout en Europe.

Le marché avait anticipé Nvidia presqu'au dollar près; il avait en revanche moins anticipé la fissure Warsh. La leçon du mois: si la volatilité implicite se lit sur les calendriers, le risque réel se mesure ailleurs. Rester investi, mais garder un œil sur ce qui ne fait pas encore les gros titres...

La reprise de l'activité économique en Europe entrevue le mois dernier se confirme. Le marché de l'emploi américain demeure solide et n'a jamais aussi peu licencié depuis 1969. Le pétrole navigue à vue et l'or stagne.

Avec une capitalisation boursière combinée de plus de 21'000 milliards de dollars, la performance 2026 cumulée des Mag 7 de -2.1% a clairement pesé sur l'indice phare américain S&P 500 et sur l'indice actions global, en dépit de l'engouement majeur sur le secteur des semiconducteurs...

En étant investi dans l'indice S&P 500 via les ETF, nombreux seront ceux qui consciemment, ou non, soutiendront la stratégie capitalistique d'Elon Musk. A ce stade, la valorisation de l'entreprise n'aura que peu de liens avec les fondamentaux.

La patience est de mise. Garder un peu de cash pour acheter sur faiblesse des titres de qualité paraît être la stratégie à privilégier.

Le scénario d'une économie mondiale en stagflation monte en puissance et il ne reste que peu de temps avant qu'il ne devienne une réalité tangible. Dans l'intervalle, il faudra éviter les choix drastiques et rester aussi flexible que possible. Autrement dit, être prudent sans paniquer.

Les bons chiffres économiques publiés récemment pourraient bien être revus à la baisse, en cas de conflit prolongé au Moyen Orient. Le pétrole franchit un palier à la hausse, ainsi que le niveau global d’incertitude.

Les dernières données économiques en provenance des US et de l’Europe pointent vers une accélération de l’embellie entrevue ces derniers mois. Le « chahut » géopolitique n’entrave pas (pour l’instant) ces bons chiffres...

Après avoir frôlé le niveau de 0.94 en décembre, la paire EUR/CHF a finalement clôturé l'année juste en dessus du niveau de 0.93, à 0.9309, vraisemblablement grâce à un petit « coup de pouce » de la BNS. Si notre banque centrale reste vigilante sur l'évolution du franc, elle ne perd pas de vue son objectif premier, à savoir la stabilité des prix en Suisse...

Le secteur de la technologie, dont la dynamique de marché a récemment connu un passage à vide, pourrait bien céder son « maillot jaune » au profit du secteur industriel en 2026. Un secteur moins « glamour », mais plus prévisible et plus résilient.

La thématique IA emporte tout sur son passage, mais les émissions obligataires massives d’Oracle et Meta suscitent quelques interrogations. L’or consolide sa dernière flambée, alors que l’énergie verte redevient « investissable ».

La croissance économique américaine au T2, revue deux fois à la hausse, s’établit finalement à 3.8%. La dette française n’en finit plus d’augmenter, sans solutions politique dans l’immédiat. L’or en profite pour flamber à nouveau.

On verra en septembre le début du cycle de baisse des taux aux US. Si celle-ci est pondérée et à un rythme bien communiqué, elle servira de support pour les entreprises américaines par une moindre charge financière. On assistera à un repositionnement sur les actifs dit plus risqués. Rester diversifié.

Si les taxes douanières imposées à l’UE et au Japon sont finalement un moindre mal, les 39% infligés à l’industrie helvétique sont un véritable coup dur qui ne manquera pas de peser sur les cours d’une bonne partie des actions suisses ces prochains trimestres.